Gewichtungskonzept

Bei der Konzeption des zugrundeliegenden Index und seines Gewichtungskonzepts standen zwei Ziele im Vordergrund: ein klarer Fokus auf „General AI“ und eine breite Diversifizierung.

1 - Klarer Fokus auf „General AI“

Der TEQ General AI ETF soll Anlegern ein gezieltes Exposure zu Unternehmen geben, die für die Entwicklung und Kommerzialisierung von General AI wirklich relevant sind. Das bedeutet: Nur Unternehmen, deren Geschäftsmodell substanziell mit der General AI Wertschöpfungskette verbunden ist. Keine Unternehmen mit reinem „Narrow AI“-Fokus, also Lösungen, die nur sehr spezifische Einzelaufgaben abdecken. Keine Unternehmen, die KI lediglich als Werkzeug in Produkten oder Prozessen einsetzen, denn das werden perspektivisch praktisch alle Unternehmen tun.

Hintergrund: Viele andere AI-ETFs bzw. Fonds enthalten aus unserer Sichtzu wenig Titel mit ausreichend General AI-Bezug. Das verwässert das thematische Exposure.

2 - Diversifizierung über mehrere Dimensionen

Diversifizierung verstehen wir bewusst nicht nur als „viele Positionen“ (zur Info: der TEQ - General Artificial Intelligence Index hat aktuell 89 Positionen), sondern als eine Abdeckung entlang mehrerer Achsen:

Geografisch: Kein reiner US-Fokus, sondern auch relevante Unternehmen aus China, Europa, Taiwan, Südkorea und anderen Teilen der Welt.

Entlang der gesamten Wertschöpfungskette: Der Index soll die wichtigsten Schritte der General AI Wertschöpfungskette abbilden. Dazu gehören aus unserer Sicht Unternehmen aus fünf Kategorien: AI-Entwickler & Cloud Provider, AI-Chips, AI-Chipfertigung, Recheninfrastruktur sowie Datenplattformen & IT-Sicherheit.

Bewusste Gewichtung auch im „Long Tail“: In rein marktkapitalisierungsgewichteten Indizes dominieren oft wenige Mega-Caps, während kleinere, aber strategisch wichtige Unternehmen kaum ins Gewicht fallen. Gerade in der General AI Wertschöpfungskette sind die Unterschiede in der Marktkapitalisierung sehr groß. Das kann zu Klumpenrisiken führen, weil große US-Tech-Titel überproportional vertreten sind.

Wie wird gewichtet?

Grundsätzlich werden die Positionen nach Marktkapitalisierung gewichtet. Um jedoch Klumpenrisiken zu reduzieren und gleichzeitig den Long Tail sichtbar zu machen, wurde ein Korridor eingeführt: 3,0% Obergrenze und 0,3% Untergrenze bei der Gewichtung je Position.

So wird der Unterschied zwischen den größten und kleinsten Unternehmen auf ein vernünftiges Maß begrenzt (siehe Grafik). Das Ergebnis ist ein Portfolio, das weniger stark von einzelnen Mega-Caps dominiert wird und damit stärker diversifiziert ist.

Alle Details zum Index, zur Portfoliozusammenstellung und zum Gewichtungskonzept finden sich in der offiziellen Index Guideline.